此次一年一度的泰國糖會(huì )主要圍繞巴西、印度、泰國、歐盟幾個(gè)主產(chǎn)國情況及宏觀(guān)面對全球糖市現狀和發(fā)展進(jìn)行探討。

全球大規模減產(chǎn)時(shí)機未至

盡管全球糖價(jià)下滑，預計18/19榨季全球范圍內甘蔗和甜菜面積不會(huì )出現大幅下滑，19/20榨季的種植面積將受到低糖價(jià)打壓而下滑，屆時(shí)天氣對產(chǎn)量的影響將會(huì )凸顯。

最近三年，巴西產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的份額持續減少，從16/17榨季的30%降至17/18榨季的26%再降至18/19榨季的22%（預估）。

巴西中南部原糖生產(chǎn)成本、出口價(jià)格及利潤（美元/噸）

巴西中南部乙醇生產(chǎn)成本、價(jià)格及利潤（美元/噸）

巴西中南部原糖/乙醇價(jià)差走勢圖

目前巴西乙醇需求因原油及汽油價(jià)格上漲而增加，巴西食糖與乙醇利潤差、強勁的乙醇需求都將促使糖廠(chǎng)繼續更多生產(chǎn)乙醇

Sucden預計巴西中南部18/19榨季甘蔗壓榨量低于5.7億噸，糖產(chǎn)量預計減少600萬(wàn)噸，約為3000萬(wàn)噸，前期的低降雨量促進(jìn)了糖分提高及壓榨進(jìn)度，糖醇比是本榨季的關(guān)注點(diǎn)。

Sucden對巴西中南部產(chǎn)量預估

歐盟2017/18榨季產(chǎn)糖約2000萬(wàn)噸，同比增加約25%，2018/19榨季預計產(chǎn)量小幅減少至1880萬(wàn)噸，甜菜種植面積大體維持穩定，但預計單產(chǎn)將從本榨季的高水平降至正常水平。

預計19/20榨季糖產(chǎn)量將在1700-1750萬(wàn)噸左右。

Tereos對歐盟糖產(chǎn)量預估

TRS對印度糖產(chǎn)量統計及預估

泰國糖業(yè)發(fā)展計劃  

17/18榨季泰國總共54家糖廠(chǎng)壓榨，平均日榨量為120萬(wàn)噸，目前有36家新糖廠(chǎng)正在辦理許可證。

泰國17/18榨季糖產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高

Sucden對全球主要產(chǎn)糖國產(chǎn)量統計及預估   

原糖貿易流：

巴西原糖出口占全球原糖總出口量的65-75%，預計18/19榨季將降至50%，泰國為20%。

白糖貿易流：

巴西白糖出口占全球白糖總出口量的30-40%，預計18/19榨季將降至10%。

17/18榨季全球主要白糖出口國（千噸）

17/18榨季10月-1月歐盟月均白糖出口量在30萬(wàn)噸以上，高于預期，預計整個(gè)榨季出口量370萬(wàn)噸，進(jìn)口120萬(wàn)噸，歐盟從上榨季的凈進(jìn)口150萬(wàn)噸轉為凈出口250萬(wàn)噸。歐盟白糖出口在一定程度上擠占泰國出口市場(chǎng)。

17/18榨季泰國和歐盟主要出口目的地對比

總結&展望

從此次會(huì )議可以看出，巴西18/19榨季糖產(chǎn)量將對全球供應及貿易流過(guò)剩情況產(chǎn)生關(guān)鍵影響，當糖醇比從38.5%到42%的波動(dòng)可以使巴西中南部增加或減少約450萬(wàn)噸的糖產(chǎn)量，也可令18/19榨季全球原糖貿易流從過(guò)剩460萬(wàn)噸轉為短缺245萬(wàn)噸。

印度糖業(yè)將繼續受到政府管控，在大量供應過(guò)剩的背景下，國內市場(chǎng)糖價(jià)仍然偏高，近期建立緩沖庫存和最低食糖出廠(chǎng)價(jià)的政策可能導致出口延后，但截至目前印度政府所有的政策措施都沒(méi)有解決現存的過(guò)剩問(wèn)題，亦沒(méi)有對未來(lái)的供應產(chǎn)生抑制作用。

至于歐盟，歐盟糖業(yè)自17/18榨季取消配額制度后，通過(guò)出口運作、風(fēng)險管理等不同層面與全球市場(chǎng)有著(zhù)越來(lái)越緊密的聯(lián)系，歐盟相對較低的生產(chǎn)成本（估測約400美元/噸）將令該地區在全球出口市場(chǎng)競爭中占據有利位置。

宏觀(guān)方面，原糖由于缺乏炒作題材，在眾多商品中原糖投資者相對較少，17/18年原糖主要受到雷亞爾及原油走勢等外圍因素影響，但影響并不頻繁。

小易從參會(huì )人士口中得知，雖然相比一個(gè)月前的紐約糖周，本次會(huì )議的看空氛圍有所緩解，但參會(huì )者并沒(méi)有提出太多指示性的見(jiàn)解，由于印度出口延緩、巴西中南部18/19榨季估產(chǎn)進(jìn)一步下調，中短期內原糖價(jià)差走強、價(jià)格繼續下跌空間有限是普遍共識，但持絕對看空或看多觀(guān)點(diǎn)的人極少，市場(chǎng)繼續缺乏方向，看來(lái)低迷的原糖想要在短期內爆冷，還需繼續等待時(shí)機。

 轉自：廣西糖網(wǎng)