9月末，由于供應持續緊張，糖價(jià)攀升至2018/2019榨季最高6000元/噸附近；國慶節后，2019/2020新榨季正式開(kāi)啟，糖價(jià)進(jìn)入滯漲階段。后市新糖將逐步上市，糖價(jià)上漲行情或告一段落。12月國內市場(chǎng)供應會(huì )大幅增加，屆時(shí)最容易出現價(jià)格低點(diǎn)。

榨季初期供應將快速增加

根據近3年國內食糖產(chǎn)量計算，10、11、12月產(chǎn)量均值分別為28萬(wàn)噸、68萬(wàn)噸及234萬(wàn)噸，到12月底市場(chǎng)供應量會(huì )迅速攀升至200萬(wàn)噸以上的高位。

1月是我國食糖月度產(chǎn)量的最高峰，3月是國內食糖工業(yè)庫存的最高峰，供給壓力依然巨大，屆時(shí)糖企在蔗款兌付壓力之下，拋售欲望較強，容易形成銷(xiāo)售價(jià)格“踩踏”現象。

同時(shí)進(jìn)口糖供應量釋放。6—9月，國內原糖進(jìn)口量合計達105萬(wàn)噸，預計9月仍有約20萬(wàn)噸的進(jìn)口糖。根據過(guò)往3年數據估算，10—12月進(jìn)口糖數量合計約60萬(wàn)噸。因此，待糖加工廠(chǎng)結束檢修恢復生產(chǎn)后，近200萬(wàn)噸的加工糖供應量將沖擊市場(chǎng)價(jià)格。

從整體供需層面分析，新榨季初期將出現供大于求的情況。按照近年的銷(xiāo)量情況估算，10—12月市場(chǎng)需求合計在150萬(wàn)噸左右。而按照前文所述，供給量最大值在300萬(wàn)噸以上，供大于求的局面下，糖價(jià)上漲難度較大。

主產(chǎn)國高庫存將遏制國際糖價(jià)上漲

印度2018/2019榨季將有多達1420萬(wàn)噸的庫存結轉到下個(gè)榨季；泰國的庫存量在600萬(wàn)噸以上；截至9月中旬，巴西的庫存量也創(chuàng )下歷史新高達850萬(wàn)噸。以上這些傳統食糖出口大國的過(guò)剩產(chǎn)量對于國際原糖市場(chǎng)造成了巨大的供給壓力。

2019/2020榨季，國際糖市的貿易流也不會(huì )有太大的改善空間。印度政府的食糖出口補貼政策或將延長(cháng)全球糖市低迷周期。8月，印度政府已批準補貼糖廠(chǎng)626.8億盧比以在2019/2020榨季出口600萬(wàn)噸糖，印度食糖生產(chǎn)商10月1日后將向中國、伊朗及其他國家出口食糖。此外，2018/2019榨季，至7月底泰國累計出口糖794.73萬(wàn)噸，同比增加約4.04%。

轉自：和訊網(wǎng)