泰國連續第二年遭遇干旱天氣，可能會(huì )再次打擊該國的食糖產(chǎn)量，使得買(mǎi)家轉向更便宜的產(chǎn)地，同時(shí)導致終端用戶(hù)需求疲軟，仍將是2021年上半年泰國食糖市場(chǎng)的主要特點(diǎn)。

鑒于目前泰國食糖現貨溢價(jià)較高，分析師預計，來(lái)自其他主要食糖生產(chǎn)國的競爭將在2021年加劇，并對泰國食糖價(jià)格造成壓力。

泰國農學(xué)家指出，2020年下半年?yáng)|北和中部地區主要甘蔗產(chǎn)區遲來(lái)的降雨對甘蔗生長(cháng)的促進(jìn)作用微乎其微。普氏能源資訊對貿易機構進(jìn)行的一項調查顯示，2020年10月至2021年9月，甘蔗產(chǎn)量預計將同比下降15%，至6500萬(wàn)-7500萬(wàn)噸，但稍高于此前預測的產(chǎn)量6000萬(wàn)-7000萬(wàn)噸。

泰國在截至今年9月的2019-2020年市場(chǎng)年度壓榨了7490萬(wàn)噸甘蔗，產(chǎn)糖830萬(wàn)噸。

“最近雨水很好，但來(lái)得太晚了，而且分布不均勻。單產(chǎn)只會(huì )略有提高，”一位泰國交易員表示。

普氏分析指出，泰國農民正從種植甘蔗轉向種植其他農作物，原因是2019-2020年銷(xiāo)售季節甘蔗最低價(jià)格較低，為800泰銖/噸，而且該國水資源分配不足。然而，一些貿易分析師認為，鑒于甘蔗價(jià)格上漲至900泰銖/噸，這種情況將在2020-2021年得到改善，而正常的降雨預報將增加泰國的甘蔗種植面積。

泰國B(niǎo)類(lèi)配額食糖價(jià)格上升削弱需求（備注：泰國配額分為三部分：A類(lèi)：國內白糖消費的配額；B類(lèi)：泰國蔗糖公司通過(guò)招標銷(xiāo)售的原糖；C類(lèi)：出口的原糖或白糖。）

對供應緊張的擔憂(yōu)支撐了食糖價(jià)格，這反映在最近公布的第三季度和第四季度的B類(lèi)配額招標結果中。

B類(lèi)配額招標是由幾家貿易公司發(fā)布并代表泰國糖業(yè)公司進(jìn)行銷(xiāo)售，該公司負責根據該配額為原糖定價(jià)和銷(xiāo)售。該招標包括40萬(wàn)噸的原糖合同。

3月至5月15日裝貨的平均投標價(jià)格較紐約11號3月期貨高出203點(diǎn)，5月至7月15日貨物較5月期貨高出241點(diǎn)，7月至9月15日貨物較7月期貨高出265點(diǎn)。

貿易消息人士稱(chēng)，B類(lèi)配額溢價(jià)高，將使貿易商難以將泰國食糖運往印尼和韓國等目的地市場(chǎng)，這將導致當前季節的現貨交易活動(dòng)減少。

買(mǎi)家轉向其它產(chǎn)地

由于泰國現貨溢價(jià)缺乏吸引力，印尼精煉商自今年年初以來(lái)開(kāi)始從巴西、印度和澳大利亞等不同國家采購原糖。貿易消息人士預計，這一趨勢將持續到2021年。

一位新加坡貿易商說(shuō)：“我們現在向印尼買(mǎi)家出售多種產(chǎn)地的糖，因為運輸泰國糖不劃算。以前，買(mǎi)家主要買(mǎi)進(jìn)泰國糖，但現在情況不同了。”

印尼政府目前允許進(jìn)口最低ICUMSA標準的原糖，即國際糖分析統一方法委員會(huì )，標準為600，而此前為1200。

印尼的新政策為印度原糖進(jìn)入該國鋪平了道路。普氏能源資訊看到的一份運輸報告顯示，1月至11月，印度出口了40多萬(wàn)噸原糖到印尼。

根據貿易分析師的計算，考慮到運費和稅收差異，與巴西貨物等量的泰國貨物到印尼的現貨溢價(jià)將比紐約11號3月期貨合約高出140-150個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下，根據11月普氏泰國HiPol級食糖首次75天裝載貨物價(jià)格評估的月度平均值，泰國的現貨溢價(jià)比巴西平價(jià)水平高出30個(gè)百分點(diǎn)。

越南進(jìn)口依然低迷

越南政府在第三季度對泰國食糖進(jìn)口發(fā)起反傾銷(xiāo)調查，這將影響該國未來(lái)對泰國食糖的需求。

知情貿易消息人士說(shuō)，越南可能會(huì )在2021年對進(jìn)口的東盟食糖征收37.9%的反傾銷(xiāo)稅，而目前這一比例僅為5%。

2020年初，越南最初根據《東盟商品貿易協(xié)定》取消了對東盟食糖的進(jìn)口配額。然而，2020年越南食糖進(jìn)口的激增壓低了當地食糖價(jià)格，減少了國內行業(yè)的產(chǎn)量。

今年1月至10月，越南進(jìn)口了約115萬(wàn)噸糖，其中原糖48萬(wàn)噸，白糖和精煉糖67萬(wàn)噸，幾乎是2019年進(jìn)口量的5倍。

一位駐新加坡的交易員表示：“（越南）買(mǎi)家擔心會(huì )受到新稅的影響，因此他們在第四季度減少了購買(mǎi)量。”

印度的食糖補貼加劇了競爭

貿易消息人士指出，印度12月16日宣布的出口補貼將使泰國糖在印尼、馬來(lái)西亞和韓國等亞洲目的地市場(chǎng)的競爭更加不利，泰國糖價(jià)已經(jīng)處在較高的水平。

印度內閣批準了一項期待已久的出口政策，在截至2021年9月的這一年度為600萬(wàn)噸糖出口提供每噸5833盧比（79.30美元）的補貼，相比上一季為10448盧比。

“盡管補貼減少了，我們認為印度本季仍能輕松出口520萬(wàn)至530萬(wàn)噸食糖。印度低質(zhì)白糖的價(jià)格也將趨于下降，例如，印度西海岸的FOB價(jià)格為370至380美元/噸，而補貼宣布前為420至430美元/噸。”新加坡一位精煉糖貿易商說(shuō)。

貿易消息人士指出，出口補貼的宣布推遲了3個(gè)多月，導致11月和12月的銷(xiāo)售疲軟，因為沒(méi)有補貼的情況使糖廠(chǎng)缺乏競爭力。

分析師此前估計，在沒(méi)有補貼的情況下，印度下一季的糖出口可能達到200萬(wàn)至300萬(wàn)噸，較2019年10月至2020年9月銷(xiāo)售年度的總出口量減半。

“有了這些補貼，泰國HiPol級食糖溢價(jià)似乎不太可能保持在200點(diǎn)以上。泰糖價(jià)格應該還會(huì )有更多的下行空間，”一位駐香港的原糖交易商表示。

來(lái)源：白糖第一線(xiàn)