?為更好地滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套保需求，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，鄭商所于4月21日公布修訂后的《鄭州商品交易所套期保值管理辦法》，并發(fā)布《關(guān)于PTA、白糖品種套期保值持倉額度申請及使用方式的公告》，自4月26日起施行。一德期貨農產(chǎn)品分析師李曉威對此進(jìn)行了解讀：

???紅色字體為新增內容

??第一章 總則

??第四條 申請套期保值持倉額度的非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)應當是具備與申請品種相關(guān)的經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)或為相關(guān)現貨企業(yè)提供風(fēng)險管理服務(wù)的經(jīng)營(yíng)機構。

??備注：擴大了套保申請企業(yè)范圍，允許為現貨企業(yè)提供風(fēng)險管理服務(wù)的經(jīng)營(yíng)機構參與套保交易。

??第二章 一般月份套期保值持倉額度的申請與審核

??第六條 一般月份套期保值持倉額度申請方式分為按合約申請和按品種申請。非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)按合約方式申請一般月份套期保值持倉額度的，獲批額度只能用于對應合約；非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的，獲批額度可以用于該品種已掛牌的所有合約。

??適用按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的具體品種由交易所另行通知，其他品種適用按合約方式申請一般月份套期保值持倉額度。交易所可以根據市場(chǎng)情況，調整品種適用的一般月份套期保值持倉額度申請方式、使用時(shí)間及獲批額度。

??備注：增加按品種申請一般月份套期保值持倉額度的申請方式，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，明確對任一品種，交易所可調整其一般月份套保實(shí)施按合約申請或按品種申請，并可調整相應的使用時(shí)間及獲批額度。

??第九條 按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的，在全年的任一交易日均可提出，獲批額度自獲批之日至申請之日下一年度6月30日之間的交易日生效。獲批一般月份套期保值持倉額度的非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)，在該品種已掛牌的所有合約獲得數量相等的一般月份套期保值持倉額度。

??備注：明確按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的申請時(shí)間、獲批額度有效期、獲批額度在各合約上使用數量等問(wèn)題。

??第十條 按合約方式申請一般月份套期保值持倉額度的，交易所按非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)的主體資格是否符合、現貨經(jīng)營(yíng)狀況、套期保值申請品種、持倉方向、持倉數量以及歷史違規情況等因素，確定其一般月份套期保值持倉額度。

??按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的，交易所按非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)的主體資格是否符合、現貨經(jīng)營(yíng)狀況以及歷史違規情況等因素，確定其一般月份套期保值持倉額度。

??備注：明確按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度的審核原則。

??第十二條 一般月份套期保值持倉額度使用時(shí)間為期貨合約掛牌至交割月前一個(gè)月第15個(gè)日歷日之間的交易日。交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，白糖品種非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)一般月份套期保值持倉額度可以按規定數額自動(dòng)轉化為該階段的套期保值持倉額度，具體實(shí)施時(shí)間及轉化數額由交易所另行通知。

??備注：將一般月份套期保值持倉額度的使用時(shí)間調整，明確部分品種的一般月份套期保值持倉額度可以按規定數額自動(dòng)轉化到交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日使用，滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)客戶(hù)近月保值需求。

??第三章 臨近交割月份套期保值持倉額度的申請與審核

??第十四條 臨近交割月份套期保值持倉額度的申請應當在套期保值期貨合約交割月前二個(gè)月第15個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月第20（原來(lái)為5）個(gè)日歷日之間的交易日提出，逾期交易所不再受理該合約套期保值持倉額度的申請。

??交易所對臨近交割月份套期保值持倉額度申請分兩次集中審核并予以答復。第一次在交割月前一個(gè)月第5個(gè)日歷日后的5個(gè)交易日內集中審核，第二次在申請截止日后的5個(gè)交易日內集中審核。

??備注：放寬臨近交割月份套期保值持倉額度的申請時(shí)間要求，對臨近交割月份套期保值持倉額度增加一次集中審核，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

??第十六條 臨近交割月份套期保值持倉額度使用時(shí)間為交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至合約最后交易日。

??備注：將臨近交割月份套期保值持倉額度的使用時(shí)間調整至此處說(shuō)明。

??第四章 套期保值交易

??第十八條 按品種方式申請并獲批一般月份套期保值持倉額度的非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)，套期保值持倉和投機持倉合計不得超過(guò)交易所規定的限額，具體限額由交易所另行通知，其中套期保值持倉不得超過(guò)獲批的套期保值持倉額度，投機持倉不得超過(guò)相應投機持倉限倉標準。

??備注：明確按品種方式申請并獲批一般月份套保額度客戶(hù)的套保持倉和投機持倉合計不得超過(guò)交易所規定限額。

??第十九條 非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)進(jìn)行套期保值交易時(shí)，任一交易日全年期貨、期權合約一般月份套期保值持倉合計不得超過(guò)其在該商品相應保值方向的年度經(jīng)營(yíng)量。

??備注：明確客戶(hù)全年一般月份套保持倉量累計不超過(guò)其在該商品相應保值方向的年度經(jīng)營(yíng)量。

??第二十條 非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)進(jìn)行套期保值交易時(shí)，持倉超過(guò)交易所規定限額的，應當在下一交易日第一節交易結束前自行調整；逾期未進(jìn)行調整或調整后仍不符合要求的，交易所可以采取談話(huà)提醒、書(shū)面警示、調整或者取消其套期保值持倉額度、限制開(kāi)倉、強行平倉等措施。

??備注：明確客戶(hù)進(jìn)行套保交易時(shí)，持倉超過(guò)交易所規定限額的，應自行調整，在規定時(shí)間內未調整完畢的，交易所可以采取相應措施。

??第五章 套期保值監督與管理

??第二十六條 非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)在獲批套期保值持倉額度期間，企業(yè)情況發(fā)生重大變化，可能對套期保值業(yè)務(wù)造成較大影響的，應當及時(shí)向交易所報告。交易所可以根據套期保值企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，調整其套期保值持倉額度。

??備注：交易所可根據企業(yè)情況采取措施。

??第二十七條 當某品種現貨市場(chǎng)發(fā)生重大變化或者期貨合約交易行情特殊致使市場(chǎng)風(fēng)險明顯增大時(shí)，交易所可以調整部分或者全部非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)的套期保值持倉額度進(jìn)行調整。

??刪除了內容：根據市場(chǎng)情況或者套期保值企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況

??備注：交易所可根據企業(yè)情況采取調整措施，對市場(chǎng)情況進(jìn)行明確。

??白糖套期保值持倉額度申請及使用方式

??白糖適用按品種方式申請一般月份套期保值持倉額度，交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，白糖非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)一般月份套期保值持倉額度可以按規定數額自動(dòng)轉化為該階段的套期保值持倉額度。

??2021年4月26日起：非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)可以按品種方式或合約方式申請白糖一般月份套期保值持倉額度。

??2021年5月31日結算時(shí)起：非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)開(kāi)始使用按品種方式申請的套期保值持倉額度，停止使用按合約方式申請的套期保值持倉額度。

??2021年6月1日起：非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)只能按品種方式白糖般月份套期保值持倉額度。

??按品種方式申請并獲批白糖一般月份套期保值持倉額度的非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)，其套期保值持倉和投機持倉合計不得超過(guò)投機持倉限倉標準的2倍，其中投機持倉不得超過(guò)相應投機持倉限倉標準，套期保值持倉不得超過(guò)獲批的套期保值持倉額度。

??2021年5月31日結算時(shí)起，交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，白糖非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)的套期保值轉化額度為獲批的一般月份套期保值持倉額度與轉化基準值的較小者，白糖品種的轉化基準值為6000手。

??交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日之間的交易日，獲批白糖臨近交割月份套期保值持倉額度的非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)，可使用的套期保值持倉額度為轉化額度與獲批的臨近交割月份套期保值持倉額度的較大者，未獲批白糖臨近交割月份套期保值持倉額度的非期貨公司會(huì )員或者客戶(hù)，可使用的套期保值持倉額度為轉化額度。

來(lái)源：一德菁英匯