上周以來(lái)，鄭糖期價(jià)先揚后抑。受商務(wù)部發(fā)布關(guān)于取消不適用食糖保障措施國家（地區）名單公告提振，上周二鄭糖主力合約上漲1.8%。不過(guò)，隨后期價(jià)反彈力度甚弱，且目前國內現貨銷(xiāo)售情況差，迫于銷(xiāo)售壓力，產(chǎn)業(yè)鏈上游不愿提價(jià)銷(xiāo)售。此外，市場(chǎng)傳聞稱(chēng)下半年75萬(wàn)噸配額外進(jìn)口許可將于8月1日后發(fā)放。或受此傳聞?dòng)绊懀现芪逦脖P(pán)出現殺跌，加重了市場(chǎng)恐慌氣氛，令由于利好所引導的反彈面臨夭折的危險。

現階段，國內糖市仍被利空所繚繞。其一，目前90%關(guān)稅進(jìn)口利潤仍較為豐厚，新食糖進(jìn)口保障措施對進(jìn)口的限制作用較小。下半年進(jìn)口配額指標或即將發(fā)放，三四季度將面臨較大進(jìn)口供應壓力。其二，本榨季泰國增產(chǎn)46%。鑒于其國內消費和乙醇生產(chǎn)可以消化的產(chǎn)量有限，泰國增產(chǎn)部分將通過(guò)增加出口解決。其三，目前國內現貨銷(xiāo)售壓力較大，截至6月底全國產(chǎn)銷(xiāo)率為63%，往年同期平均水平為68%。且目前還有將近22萬(wàn)噸的甜菜糖倉單尚未找到消化的渠道。總體而言，現階段往上有新榨季甜菜糖倉單壓力，往下有食糖進(jìn)口保障措施利好支撐。在沒(méi)有新利空出現之前，預計SR1901合約短期將圍繞4800-5100元/噸區間震蕩。但若有新利空出現，區間平臺則可能會(huì )被打破。

此外，隨著(zhù)工農業(yè)剪刀差不斷擴大，農村勞動(dòng)力數量下降，疊加土地資源稀缺與經(jīng)濟作物競爭，甘蔗種植面積逐年遞減已成趨勢。雖然近三個(gè)榨季原料蔗收購價(jià)格持續提高，農民種植意愿有所增強，但種植面積也僅是持平不變。除非大幅度提高甘蔗收購價(jià)或者出臺直補等政策，使得蔗農收入有明顯提高，種植情況才有可能出現逆轉。此外，2017年良好的天氣狀況使得2017/2018榨季甘蔗單產(chǎn)提高至歷史高位。但以天氣為基礎的高單產(chǎn)難以持續，且突發(fā)天氣災害可能導致2018/2019榨季食糖單產(chǎn)減少。總體而言，在種植面積難有大規模擴大的前提下，不排除因自然影響而導致2018/2019榨季減產(chǎn)的可能性。

轉自：農產(chǎn)品期貨網(wǎng)