近日雷亞爾的走勢成為左右原糖價(jià)格走勢的關(guān)鍵，最近兩個(gè)交易日雷亞爾的巨幅波動(dòng)使原糖波動(dòng)劇烈。周三雷亞爾升值約1.52%，周四則大幅走弱將其前一日升值全部吞去，原糖指數受此影響，在探壓11.70-11.74后快速下沉，盤(pán)中低點(diǎn)11.24，直逼年內低點(diǎn)11.19，大有一擊即潰的可能。UNICA中性偏多的壓榨數據仍敵不過(guò)印度、泰國增產(chǎn)帶來(lái)的供應過(guò)剩壓力。然而尾盤(pán)原糖指數突然自盤(pán)中低點(diǎn)反抽，期價(jià)快速揚升至極弱勢震蕩區間的強弱分界位11.47-11.50一帶收盤(pán)，日線(xiàn)收出探底長(cháng)下影，成交也有所放大、持倉較前一交易日微增。
本周對原糖基本面來(lái)說(shuō)，兩個(gè)重要的報告都是偏多氛圍的，但是左右盤(pán)面走勢的主角是雷亞爾。Datagro預估2018/19榨季巴西中南部糖產(chǎn)量降至2820萬(wàn)噸，這是本榨季開(kāi)始后機構預估數據的低位水平，最低的預估為2800萬(wàn)噸，早些時(shí)候我們也對主要組織和機構對巴西中南部本榨季產(chǎn)量預估進(jìn)行了綜合分析，其較上一榨季減產(chǎn)幅度在300-800萬(wàn)噸，所對應的產(chǎn)量2800-3300萬(wàn)噸。UNICA公布的數據也表明，在已經(jīng)結束的9個(gè)雙周產(chǎn)期，巴西中南部地區累計產(chǎn)糖量同比下降了200萬(wàn)噸，6-9月份其壓榨高峰期，目前其制糖用甘蔗比仍低于40%。
國內主產(chǎn)區現貨價(jià)格企穩回升，南寧中間商報價(jià)5160-5200，上調10元/噸，柳州中間商報價(jià)5200-5210，上調30元/噸，昆明現貨價(jià)4980-5030，報價(jià)下限上調10元/噸。鄭商所白糖注冊倉單減少98張至37618張，有效倉單預報仍為1000張。還有3個(gè)交易日將進(jìn)入交割月前一月，然后目前為止鄭糖809仍是主力合約，尚未完成移倉換月，這也是較為罕見(jiàn)的。截止周四日盤(pán)收盤(pán)近交割月持倉（單邊）/倉單比4.90倍，通常來(lái)說(shuō)高于3倍的單邊持倉/倉單比越接近交割月越容易出現劇烈波動(dòng)。

盡管?chē)鴥痊F貨有所企穩，但是期價(jià)表現問(wèn)題多多，自周三開(kāi)始，901突然轉變?yōu)槎囝^控盤(pán)走勢、且走勢飄忽、盤(pán)面輕飄，僅用少量增倉即可左右盤(pán)面較大幅度的波動(dòng)，809依然是空頭控盤(pán)走勢，壓制減倉為主，因此1-9價(jià)差盤(pán)中最高走闊至194。夜盤(pán)受原糖指數下挫影響鄭糖低開(kāi)低走，1-9價(jià)差也有所收窄，但仍高達175。單邊走勢而言，809暫時(shí)相對較弱，901將考驗5020-5030一帶的支撐，一旦有效跌破該支撐也有重新走弱的可能。

操作建議：1、繼續關(guān)注1-9價(jià)差，目前較為異常的價(jià)差模式究竟是誘人入甕還是另有它圖？2、901目前總持倉僅30余萬(wàn)，即使移倉完畢估計也是低倉位移倉，也就是說(shuō)809已減出的持倉基本沒(méi)有流入901，因此901盤(pán)面并無(wú)太強大的壓力和支撐，周三僅少量增倉撬動(dòng)就將其整成多頭控盤(pán)形態(tài)，拉大與809的價(jià)差，其意欲何為？總之本周盤(pán)面異常因素較多，建議多看少動(dòng)，等待盤(pán)面信號明晰。投機交易者仍可短線(xiàn)參與，注意結構變化。

轉自：昆商糖網(wǎng)