3月4日國內期糖高開(kāi)低走，最終小幅收低。其中鄭糖指數開(kāi)盤(pán)5181，最高5202，最低5109，收盤(pán)5125，下跌35點(diǎn)，成交86.60萬(wàn)手，持倉72.99萬(wàn)手，減倉0.36萬(wàn)手，收出一根帶長(cháng)下影線(xiàn)的中陰線(xiàn)。MACD零度線(xiàn)上強勢區收口尚未形成死叉，出現第一根綠柱。KDJ高位區域收口形成死叉，因在中軌附近缺乏技術(shù)指引。收于短期均線(xiàn)之下，并再次跌破250天年線(xiàn)。

柳盤(pán)維持低開(kāi)震蕩，其中柳盤(pán)19053合約開(kāi)盤(pán)5150，最高5163，最低5142，收盤(pán)5142，下跌38元，成交5.66萬(wàn)手，持倉30.88萬(wàn)手。柳盤(pán)19093合約下跌34元，以5171元報收，全線(xiàn)跌破5200元整數關(guān)口。

國內白糖現貨價(jià)格穩中有降：廣西：南寧中間商站臺暫無(wú)報價(jià)；廠(chǎng)倉報價(jià)5160-5330元/噸，報價(jià)不變，成交一般。南寧集團站臺暫無(wú)報價(jià)；廠(chǎng)倉報價(jià)5130-5280元/噸，報價(jià)不變，成交一般。柳州中間商站臺報價(jià)5200-5220元/噸；廠(chǎng)倉報價(jià)5190-5220元/噸，報價(jià)不變，成交一般。柳州集團站臺報價(jià)5190-5220元/噸，報價(jià)不變，成交一般。來(lái)賓中間商廠(chǎng)倉報價(jià)5200-5210元/噸，報價(jià)不變，成交一般。欽州中間商廠(chǎng)倉暫無(wú)報價(jià)。貴港中間商廠(chǎng)倉暫無(wú)報價(jià)。

云南：中間商昆明報價(jià)4970-5100元/噸，大理報4980-4990元/噸，祥云報價(jià)4970-5050元/噸，報價(jià)不變，成交一般。集團昆明報價(jià)5040元/噸，大理報價(jià)4990元/噸，報價(jià)不變，成交一般。廣東：湛江中間商報價(jià)5160元/噸，報價(jià)不變，成交一般。新疆：烏魯木齊：中間商報價(jià)5250-5300元/噸，報價(jià)不變，成交一般。

綜合來(lái)看：受?chē)H糖市外盤(pán)連續下跌帶動(dòng)，今天國內期糖高開(kāi)低走，盤(pán)中一度急速跳水，最終以次低點(diǎn)報收。250天年線(xiàn)毫無(wú)支撐，短期頭部形態(tài)更為明顯，箱頂壓力依然存在。不過(guò)，從今天鄭糖指數最低點(diǎn)5109來(lái)看，已進(jìn)入短期頭部短線(xiàn)調整的初步目標位，雖然技術(shù)指標MACD和KDJ死叉傾向明確，但上漲形態(tài)依然沒(méi)有被徹底破壞，短線(xiàn)存在反彈要求。

國內白糖現貨價(jià)格小幅下調，表現還是中規中矩，并沒(méi)有受期糖波動(dòng)太大的影響。柳盤(pán)受鄭糖影響更大一點(diǎn)，全線(xiàn)跌破了5200元整數關(guān)口。A股的盤(pán)中暴漲都沒(méi)有對期糖形成拉動(dòng)作用，國內糖市重回低迷狀態(tài)，似乎有一只看不見(jiàn)的手死死壓住了糖價(jià)，也可以理解為國內糖市似乎在等待某種利空消息的沖擊。

恰逢兩會(huì )召開(kāi)期間，今天糖市傳聞是廣西代表將提交直補政策的提議。對于直補這事冰峰已多次分析過(guò)了，去年11月初海南全國糖會(huì )后就提出了直補的可能性很高的觀(guān)點(diǎn)，按照當前國內白糖現貨價(jià)格，我甚至想不負責任的認為一定會(huì )有直補。因為按照前幾天央視南寧糖業(yè)江總5600成本，作為上市公司南寧糖業(yè)都每噸虧400元，其它成本控制稍松的就會(huì )在5800元以上，甚至有超過(guò)6000元成本的糖廠(chǎng)。按照當前國內糖市整體形勢，就是不繼續惡化保持現狀，兌付甘蔗款怕十分困難。題外話(huà)：17年第一屆全國糖業(yè)博覽會(huì )迎賓晚宴我就坐在江總旁邊。

也就是說(shuō)其實(shí)當前5200元的現貨價(jià)格，已經(jīng)涵蓋了直補政策補償的部分，如果沒(méi)有直補政策相當多的制糖企業(yè)生存都成問(wèn)題，還談什么扶貧任務(wù)？共同邁入小康社會(huì )？所以直補政策實(shí)施已不是利空，不實(shí)施反而是利多，因為可能會(huì )再次出清產(chǎn)能，國產(chǎn)糖又進(jìn)入了減產(chǎn)周期，當然大面積倒閉這一幕希望不要發(fā)生。

除了制糖企業(yè)陷入困境之外，白糖經(jīng)銷(xiāo)商的處境也十分艱難，糖價(jià)一路下跌訂的糖還沒(méi)運到家就虧錢(qián)的事時(shí)而發(fā)生。糖業(yè)有綠色和諧生態(tài)圈一說(shuō)，這也是冰峰參加2016年6月由廣西糖網(wǎng)主辦的‘柳州論劍’論壇時(shí)候聽(tīng)胡詩(shī)科董事長(cháng)演講而知，一直印象深刻。經(jīng)銷(xiāo)商和制糖企業(yè)是最親密的業(yè)務(wù)關(guān)系，經(jīng)銷(xiāo)商在制糖企業(yè)困難的當前或許可以考慮幫糖廠(chǎng)一把，當然他日糖市好轉制糖企業(yè)也應該回饋經(jīng)銷(xiāo)商，兩者共克時(shí)難或許是最好的選擇。

除了制糖企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商，白糖下游企業(yè)日子也不好過(guò)，本來(lái)利潤就十分微薄，無(wú)論怎么樣也無(wú)法與走私糖抗衡。走私糖確實(shí)有所減少，但沒(méi)有做到根絕，走私糖最大的問(wèn)題是違法，第二是無(wú)法納入監管。進(jìn)口無(wú)論配額內還是配額外至少在明處，還有稅收可言，走私糖除了擾亂國內糖市之外一點(diǎn)好處也沒(méi)有。話(huà)又說(shuō)回來(lái)，盜亦有道，走私糖也要認清形勢，扶貧是當前最重要的任務(wù)，應該該收手時(shí)候就收手吧。

所以，當前國內糖市是整體行業(yè)性低迷，國家也有國家的難處，直補怎么補？國際貿易規則要不要遵守？直補蔗糖主產(chǎn)區其它產(chǎn)區有意見(jiàn)，甜菜糖更有意見(jiàn)，是否會(huì )引發(fā)不正當競爭？都是需要考慮的問(wèn)題。不過(guò)，對于直補這事也一直認為只是權宜之計，歸根到底所有的問(wèn)題都是糖價(jià)偏低了，黑色系當前肥的流油，一噸螺紋賺1000元都一點(diǎn)不臉紅。因對螺紋沒(méi)研究，只是看有文章說(shuō)的。

也有人認為應該優(yōu)勝劣汰，可造成當前糖業(yè)困境能怪制糖企業(yè)嗎？如此高的糖料價(jià)格是如何形成的？稍微了解糖市的人都明白。優(yōu)勝劣汰的前提是市場(chǎng)自由定價(jià)，從原料到成品都應該如此。但這也并不是將低迷糖市直接推向市場(chǎng)的借口，中國糖市有國情里面，越南月收入七八百元人民幣就很滿(mǎn)意了，中國低于3000元都找不到工人，砍一天甘蔗都150元。降低糖料收購價(jià)格是飲鴆止渴，最終只能是共輸。

總之，糖賤傷農、傷害行業(yè)是現狀，造成這種現狀的根源在于供應過(guò)剩，國內糖市供給側去庫存改革需要加強供應總量管理。至于對于糖價(jià)走向，短線(xiàn)調整已初步到位，存在再次反彈箱頂試探壓力的要求。

作者：冰峰；來(lái)源：易晟財富；