經(jīng)過(guò)上周連續反彈至5170元/噸后，近日鄭糖期貨主力1901合約重返弱勢。分析人士表示，近期全球食糖過(guò)剩所帶來(lái)的風(fēng)險加大，且國內糖廠(chǎng)庫存處于近年高位，消費顯弱，均令鄭糖期價(jià)走勢承壓。后期國內糖價(jià)能否繼續反彈或取決于后期食糖消費情況。

期價(jià)創(chuàng )下“三連陰”

8月3日，鄭糖期貨大幅反彈，主力1901合約盤(pán)終收報5100元/噸，漲69元或1.37%，結束之前的連陰態(tài)勢。洲際交易所（ICE）原糖期貨周五則低位窄幅震蕩。“近日鄭糖期價(jià)放量下跌，主要是跟隨外盤(pán)走弱。”方正中期期貨分析師張向軍表示，國際糖價(jià)疲軟主要來(lái)自供應壓力，不過(guò)，近來(lái)巴西貨幣雷亞爾貶值也有利空影響。

中信期貨分析師也表示，外盤(pán)方面，印度、泰國產(chǎn)量均創(chuàng )新高，對原糖形成壓力，全球過(guò)剩情況短期難有緩解。國內方面，糖廠(chǎng)庫存處于近年高位，消費顯弱，后期銷(xiāo)售壓力大。此外，內外價(jià)差較大，走私糖仍是市場(chǎng)擔心因素之一。長(cháng)期來(lái)看，中國進(jìn)入增產(chǎn)周期，全球糖市維持熊市，鄭糖期價(jià)將長(cháng)期偏弱運行。

現貨方面，8月2日柳州中間商站臺報價(jià)5250-5280元/噸，報價(jià)較前一日白糖報價(jià)下降10元/噸；南寧中間商站臺報價(jià)為5230-5250元/噸，較前日白糖報價(jià)下調20元/噸，總體市場(chǎng)成交相對較好。

關(guān)注食糖消費情況

就基本面來(lái)看，瑞達期貨分析師表示，國際糖市方面，隨著(zhù)巴西糖進(jìn)入壓榨高峰期，其貿易量壓力將逐漸凸顯。此外，印度出口方面也加快，但主要集中在下榨季。預計全球供應壓力仍將持續。

國內市場(chǎng)，集團白糖現貨價(jià)格小幅下調，但現貨成交情況順暢，主要近期貿易商等補貨的積極性提高。最新數據顯示，中國6月份進(jìn)口糖28萬(wàn)噸，同比增加14萬(wàn)噸。1-6月我國累計進(jìn)口糖138.19萬(wàn)噸，國內外糖價(jià)差逐漸縮減，預計后期進(jìn)口糖量仍維持穩定增長(cháng)。基于白糖處在純銷(xiāo)售期而言，需求將成為后期市場(chǎng)的焦點(diǎn)。隨著(zhù)社會(huì )庫存低位，不斷刺激現貨上補庫，去庫存效應將逐漸凸顯的情形下，將刺激現貨銷(xiāo)售成交向好。

鑒于上述分析，瑞達期貨分析師建議，操作上，短期鄭糖期貨1901合約或以日內震蕩為主，前期高位持倉需減少倉位，下方測試4940元/噸支撐。

不過(guò)，從生產(chǎn)成本來(lái)看，中信期貨分析師認為，即使下榨季廣西甘蔗價(jià)格下調到450元/噸，鄭糖期貨1901價(jià)格在4800元/噸附近將有非常強的支撐。此外，近期，打擊走私力度加強，糖價(jià)出現一定反彈，后期糖價(jià)能否繼續反彈或取決于后期食糖消費情況，新舊交替，糖價(jià)容易出現翹尾行情。